【雜志簡介】

　　《中國貨幣市場》由中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心主辦。主要內容：宏觀經濟金融管理部門對形勢變化和政策走向的權威評述;全球財經和亞太金融分析;中國宏觀經濟運行的情況;全面詳實的報道中國外匯市場、貨幣市場、黃金市場、票據市場及其他金融市場的政策、理論、實務的新最動態等。

　　【收錄情況】

　　國家新聞出版總署收錄　中國知網、維普中文期刊全文收錄

　　【欄目設置】

　　主要欄目：研究報告、文獻綜述、簡報、專題研究。

　　雜志優秀目錄參考：

　　(12)美國金融監管改革的最新進展

　　(19)新一輪量化寬松對中國涉外經濟的影響

　　(22)人民幣匯率波動背景下的“鐘擺效應”探析

　　(25)回顧澳洲金融改革 深化中澳金融交往

　　(30)歐元區國債強制引入集體行動條款的可能影響及啟示

　　(34)日本超寬松貨幣政策的歷程、效果及啟示

　　(40)發達國家中央銀行職能的理論與實踐探討

　　(43)以更開放的態度支持融資擔保業健康發展

　　(47)產融結合及我國的產融結合型銀行：基于商業模式的分析

　　經濟學論文：新背景下農村信用社發展模式研究

　　【摘 要】隨著國家對農村信用社深化改革的要求，以及溫州試驗區掀起的新一輪金融改革，尤其是在民間資本開放的前提下，農村信用社面臨的挑戰更大，再加上農村信用社歷史包袱較重、改革不徹底，制約了其進一步發展壯大。因此，在新背景下研究農村信用社的發展模式具有重要意義。

　　【關鍵詞】經濟學論文,農村信用社發展模式,研究

　　1.新背景及新背景下的挑戰

　　農村信用社自成立以來，作為黨和政府聯系廣大人民群眾的金融紐帶，始終本著服務“三農”的宗旨，不斷完善服務功能和提高服務質量，為實現農村經濟又好又快發展做出了重要貢獻，是我國農村經濟發展的金融主力軍。但是由于歷史包袱沉重，嚴重阻礙了農村信用社的發展、制約了支農服務能力。

　　中國貨幣市場最新期刊目錄

經典自動化做市策略模型及其在離岸人民幣市場中的應用————作者：宋云飛;鄧宇;程登輝;梁亞舟;

摘要：<正>文章對近年發展起來的經典自動化做市策略進行了回顧和總結，闡述了經典自動化做市策略的理論基礎，介紹了幾種主流經典自動化做市策略，并利用離岸人民幣（USD/CNH）市場數據對該類型的做市定價模型進行了模擬檢驗和回測，文章最后提出了對該類模型的思考和展望

票據利率雙動力模型的實證研究————作者：趙琳;應丹丹;于磊;楊炳;

摘要：<正>文章運用動態Nelson-Siegel模型擬合票據利率，探討票據利率擬合差值存在的原因和作用機理，并基于擬合差值的相關指標，構建票據利率的結構動力和水平動力兩種模型。經檢驗，雙動力模型對3個月和6個月期限的票據利率具有較好的預測效果，為票據利率研究提供了新的視角

貨幣市場2024年再回顧與2025年展望————作者：李音;肖文彥;龔浩;

摘要：<正>2024年，穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，人民幣貨幣市場流動性總體充裕，資金利率震蕩下行，流動性分層變化較快、整體有所減弱。2025年，貨幣政策基調調整為“適度寬松”，預計人民幣貨幣市場流動性總體上仍處于充裕狀態，短期內貨幣市場利率有所上行，中長期將圍繞政策利率波動

SOFR浮息債的發展經驗及其對DR浮息債的啟示————作者：王恬;石茂國;鄭志偉;

摘要：<正>在我國利率市場化改革、提升貨幣政策傳導效率的過程中，DR利率發揮著不可或缺的作用。從浮息債的國際發展經驗來看，美國掛鉤SOFR資金利率的浮息債規模可觀。文章介紹美國SOFR浮息債的發行背景、期限分布和定價邏輯，以期為國內發行和交易DR浮息債提供參考。文章進而通過場景模擬法對國開行5年與10年期DR浮息債券的定價和交易策略進行了討論

債券非市場化發行對第三方估值的影響研究————作者：李田 ;張堉唅;

摘要：<正>通過國內信用債券二級市場成交價格和第三方估值數據的對比研究發現，第三方估值數據(1)在銀行間市場的價格發現功能要強于交易所市場，這可能與近年來交易所市場部分發行主體存在非市場化發行有關，相關債券出現折價交易和面值交易同時共存的現象，在第三方估值機構“成交驅動估值”的總體原則下，估值收益率信號出現了結構性的偏低扭曲。文章建議第三方估值機構要適當加強異常交易的篩選，有關部門要加大債券市場公開數據...

財政政策不確定性與貨幣政策選擇————作者：益言;

摘要：<正>財政政策不確定性指由于政府更替、政策逆轉和意外的政治事件等經濟外生沖擊導致財政支出、稅收等面臨的不確定性。文章探討了財政政策不確定性對宏觀經濟的影響，政府債務水平上升引發金融市場波動的潛在風險，以及這些因素對貨幣政策選擇的啟示。一、引言財政政策不確定性指由于政府更替、政策逆轉和意外的政治事件等經濟外生沖擊導致財政支出、稅收等面臨的不確定性

黃金價格影響因素探究————作者：周昀華;

摘要：<正>黃金兼具貨幣屬性、投資避險屬性和商品屬性，其價格走勢受三種屬性疊加影響。文章通過對布雷頓森林體系瓦解以來各階段黃金走勢分析，總結得出各歷史階段及現階段黃金價格上漲的主導因素，并就黃金在居民資產中的配置提出建議。一、黃金價格分析框架布雷頓森林體系瓦解以來，黃金價格逐漸市場化，價格走勢受多重因素影響。本文從黃金的三重屬性出發，構建黃金價格的分析框架

從規模經濟看宏觀政策之變————作者：彭文生;

摘要：<正>文章從規模經濟視角分析中國經濟運行趨勢和宏觀政策走向，認為在金融周期下半場需求疲軟，而綠色轉型則通過技術進步和效率提升推高供給，帶來國內有效需求不足問題；而外部地緣政治與地緣經濟沖突進一步加劇總需求不足的問題。宏觀政策框架需在兩個方面轉型：一是要增強宏觀政策的自動穩定器作用，加強社會保障制度的普惠性，輔之以融資端增加國債發行，推動財稅體制改革；二是要推動貨幣投放方式的轉變，減少對信貸投放貨幣...

日本貨幣市場的結構特征、動向展望和潛在風險————作者：綦子瓊;李思齊;

摘要：<正>文章從日本貨幣市場參與者結構出發，分析各參與主體的交易特征及波動特點，通過梳理日本量化寬松政策對貨幣市場的影響路徑，進一步解析日本貨幣市場在緊縮周期中的動向演變，并對日元匯率的走勢進行展望和風險點提示。一、日本貨幣市場參與主體的現狀及交易特征日本貨幣市場的參與主體包括信托銀行、區域性銀行、城市銀行等銀行類機構以及證券公司、信用金庫等非銀機構，各參與主體的交易特征具有差異性

量子計算在金融市場業務中的應用————作者：李曉明;

摘要：<正>量子科技發展具有重大科學意義和戰略價值，是一項對傳統技術體系產生沖擊、進行重構的重大顛覆性技術創新，文章聚焦量子金融科技發展前沿，研究分析量子計算在衍生品定價、量化交易、風險防控等金融市場業務場景中的應用，并提出后續發展建議，以供參考借鑒

結構性貨幣政策的新進展與前瞻————作者：孫夢陽;

摘要：<正>2020年以來，我國結構性貨幣政策工具箱不斷豐富，在支持實體經濟、促進結構調整和實現高質量發展方面發揮了重要作用。文章結合具體實施情況，分析中國結構性貨幣政策的突出特點，評估我國2020年以來結構性貨幣政策的實施效果，建議相關部門需關注結構性貨幣政策工具的有效性和可持續性，合理控制規模，健全退出機制，同時持續豐富結構性貨幣政策工具箱，建立多方聯動的信息共享平臺，加快構建更精細化的金融監管體系...

穩定匯率：政策工具箱仍較充足、空間較大————作者：應鎵嫻;賀媛;梁中華;

摘要：<正>2025年我國面臨的外部不確定性可能加大，預計央行將繼續致力于確保匯率“在合理均衡水平上基本穩定”。借鑒歷史上幾輪人民幣匯率貶值周期中央行穩匯率的工具與操作，文章認為當前央行政策工具箱仍較充足、操作空間較大，預計人民幣匯率仍將保持基本穩定。2025年我國面臨的外部不確定性可能加大，國內經濟需要進一步提振，預計政策面仍將繼續致力于確保匯率“在合理均衡水平上基本穩定”

香港和新加坡資管市場發展態勢比較分析————作者：王方宏;巢真;

摘要：<正>近年來，全球資產管理業務在規模不斷增長的同時發生著結構性變化。中國香港地區與新加坡作為亞太地區資管行業的領航者，走出了不同的前沿探索路徑。文章對比分析了兩地資管市場在資金流量、來源和投向方面的新特點以及在家族辦公室、綠色資產、虛擬資產等領域的新發展態勢，并探討了導致兩地資管市場新變化的原因

美聯儲降息初期美國各部門利息負擔分析————作者：周文旭;薛勝偉;姚梓健;

摘要：<正>2024年9月美聯儲開啟預防性降息。此次降息操作在中短期內都將對美國政府部門、企業部門和居民部門產生影響，尤其會影響到利息負擔和再融資壓力。文章探討美聯儲降息初期所處的利率環境對上述三個部門利息負擔的具體影響，分析各部門對政策變動的反應，以便為評判政策的影響程度提供參考

特朗普關稅政策走向及應對————作者：絲語;

摘要：<正>加征關稅將是美國總統特朗普第二任期的核心政策主張之一。文章分析了特朗普關稅政策以及提高對華關稅的可能措施，并對我國如何應對美國關稅沖擊進行了初步的思考。2025年2月1日，特朗普簽署行政令，基于《國際緊急經濟權力法》（IEEPA），對中國輸美產品加征10%的關稅，對來自加拿大和墨西哥的進口產品加征25%的關稅，對來自加拿大的能源資源加征10%的關稅。特朗普于2月3日決定對墨西哥和加拿大推遲一...

全球外匯市場2024年回顧和2025年展望

摘要：<正>美聯儲降息預期變化成為影響2024年國際外匯市場走勢的主線之一，多國大選和套息交易平盤等事件也對外匯市場產生顯著影響。2025年，國際外匯市場的主要關注點將從美聯儲何時降息轉向終端利率水平，同時，特朗普關稅政策、歐洲政治局勢變化、日本央行貨幣政策正常化進程以及新興市場經濟變化都將牽動市場神經

我國信用債市場的新特征、主要問題及政策建議————作者：梁斯;楊晨祎;

摘要：<正>經過多年的發展，我國債券市場存量規模已位居全球第二。作為債券市場的重要組成部分，信用債在滿足企業資金需求、促進經濟轉型升級等方面發揮了重要作用。當前信用債市場主要存在對實體企業支持力度不足、企業發行長期債券動力下降、發行利率波動較大、部分行業融資缺口持續擴大及中介機構發揮作用欠缺等問題。針對當前信用債市場存在的問題，文章提出了相應的對策建議

外資視角下的中國綠色債券基金投資機遇————作者：鄭祺山;張大川;

摘要：<正>文章從制度建設、投資者認可度、投資標的豐富度等角度探討了海內外綠色債券基金發展的差異，基于海外投資機構對我國債券市場投資的整體情況研究，著重分析了投資中國綠色債券基金在經濟效益與環境效益方面的雙重潛力，并對未來綠色債券基金的發展提出了相應的政策建議

債券流動性下降對收益率的影響分析————作者：鄭葵方;

摘要：<正>文章以10年期國債和國開債活躍券為例，分析2024年1—10月成交筆數和收益率波幅之間的關系。結果發現，當市場成交量萎縮時，債券收益率波動較小，價格發現功能趨弱，國開債的該特征較國債更明顯。央行提示長債風險，市場減少國債交易，進行“點剎”，雖然這在一定程度影響了市場價格發現功能，但有助于降低未來利率上行時市場踩踏的風險

2025年國內宏觀經濟形勢與政策展望————作者：張繼強;仇文竹;吳宇航;

摘要：<正>文章關注當前中國經濟面臨的三大挑戰：經濟轉型與產業升級、非經濟因素（如地緣環境和社會激勵機制）以及供需不平衡問題，認為對供需問題的應對是影響2025年經濟動能的關鍵，強調要解決有效需求不足問題。文章進而提出包括提振資本市場、房市止跌回穩、地方政府化債和提振民企信心四個方面的政策舉措，以實現2025年的經濟增長目標和穩定市場預期。最后，文章回顧了2024年財政、貨幣政策環境，并就2025年主要...

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